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主板上市審核設置行業“紅黃燈”? 投行人士:確實新增了部分限制

  IPO審核再迎監管紅線。

  近日有消息稱,證監會對核準制下的主板申報做出行業限制,明確“紅燈行業”如食品、防疫、白酒等不能申報,“黃燈行業”包括家裝、電器等頭部企業才可申報。

  有投行人士告訴第一財經,對部分行業的針對性指導此前已存在,例如白酒、宗教類等;部分行業限制則為近期新增,例如針對部分防疫類企業的IPO。

  “防疫是新出來的,其他是老行業了,一直有類似的(行業限制)。”他表示,自去年下半年起,平臺經濟、教育培訓等部分行業企業的IPO申請暫未獲受理,上述行業企業的定增也受限。

  另有曾供職于券商投行的人士告訴記者,從以往情況來看,房地產、白酒、學科培訓、宗教類是主板IPO的受限行業,但食品、餐飲連鎖以前并沒有明確限制。

  而對于防疫類企業的IPO,目前業內尚持觀望態度,是否需進一步分類成為關注重點。

  酒企IPO之路波折

  上述投行人士提到,對白酒企業的IPO申報限制,不僅在主板,在創業板、科創板和北交所也存在“紅線”,新三板再融資也一定程度受限。

  “我們理解是希望把更多的資源引導到實體經濟,以及和重工業有關的制造業上面去,像裝備制造業、核心技術科技創新企業等。”他認為,食品、餐飲、白酒等是資本熱捧的行業,以往融資難度較低,吸引大量資本涌入。

  從近年情況來看,部分酒企IPO折戟。2021年6月,國臺酒業IPO終止審查;2022年4月,四川郎酒終止審查。

  此外,西鳳酒近年來多次沖擊IPO,都受到了阻礙。

  不過,從餐飲、食品飲料行業企業的上市情況來看,2022年多家企業IPO獲受理。

  記者據Wind數據梳理發現,2022年上述類別企業主板IPO申報情況上,老鄉雞、老娘舅申請分別于當年5月、7月獲受理,均擬登陸滬市主板;鮮活飲品、蜜雪冰城9月獲受理,均擬登陸深市主板。

  最新進展方面,老鄉雞為“已預披露更新”,其他3家為“已反饋”。

  防疫類企業IPO或受限

  而對于防疫類企業的IPO,目前業內尚持觀望態度。

  “核酸類企業的IPO基本都停著,因為確實存在盈利的不確定性,要扣掉核酸業務收入再看是否符合條件。”上述前投行人士認為。

  “但其他的比如防疫物資企業就是正常的生產企業,疫苗和藥物也不可能叫停生產。”他指出。

  也有業內人士提到,對防疫類企業的申報,此前是加大財務核查。“現在是禁止,不是限制了。”

  據不完全統計,2022年以來,菲鵬生物、康為世紀等多家“核酸檢測”概念企業推進IPO。

  其中,康為世紀于2022年10月登陸科創版;達科為提交注冊,致善生物、瑞博奧過會,菲鵬生物已提交注冊但因財報更新原因中止。

  也有部分核酸公司IPO被叫停。兩個月前,翌圣生物科創板上市遇阻。

  根據上交所2022年11月23日發布的消息,鑒于翌圣生物尚有相關事項需要進一步核查,決定取消對其發行上市申請的審議。該公司原定當年11月25日上會。

  滬深交易所在去年11月下旬均表示,高度關注涉核酸檢測企業的上市申請,堅持從嚴審核,尤其是對企業的可持續經營能力。

  科創板、創業板劃行業“紅線”

  注冊制板塊方面,目前,科創板、創業板及北交所已明確上市企業的行業分類和限制。

  近期,科創板、創業板進一步強化板塊定位,明確判斷標準,并具化相關要求。

  2022年12月30日,證監會修訂并發布了《科創屬性評價指引(試行)》,上交所、深交所分別發布了修訂后的科創板、創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定。

  科創板方面,限制金融科技、模式創新企業在科創板發行上市。禁止房地產和主要從事金融、投資類業務的企業在科創板發行上市。

  申報科創板發行上市的發行人,應當屬于新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥及符合科創板定位的其他領域的高新技術產業和戰略性新興產業。

  創業板方面,明確禁止產能過剩行業、《產業結構調整指導目錄》中的淘汰類行業,以及從事學前教育、學科類培訓、類金融業務的企業在創業板發行上市。

  北交所方面,發行人屬于金融業、房地產業企業的,不支持其申報在北交所發行上市;發行人生產經營應當符合國家產業政策。

  同時,北交所規定,發行人不得屬于產能過剩行業(產能過剩行業的認定以國務院主管部門的規定為準)、《產業結構調整指導目錄》中規定的淘汰類行業,以及從事學前教育、學科類培訓等業務的企業。

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